11月2日，中国人民银行会同金融监管总局、中国证监会等部门召开座谈会，重点讨论证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）及股票回购增持再贷款两项政策工具的实施情况。会议由中国人民银行副行长邹澜、金融监管总局副局长丛林和中国证监会副主席刘浩凌共同主持。

政策工具支持资本市场稳定发展

自2024年10月推出以来，证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）已多次展期，目前余额为1050亿元，有效发挥了金融机构的专业投资能力及市场带动效应。与此同时，股票回购增持贷款的签约金额约达4400亿元，累计发放量超过2800亿元，充分满足了上市公司市值管理的资金需求。

会议进一步明确，将优化政策要素和实施细则，激励金融机构充分利用政策工具。具体措施包括适时开展SFISF操作、增加参与机构数量、适当降低互换费率以及优化质押和操作模式。此外，股票回购增持再贷款政策将从阶段性安排转为长期制度性安排，再贷款利率由1.25%降至1%，同时鼓励金融机构在央行再贷款利率基础上合理加点并扩大贷款投放。

市场反应与专家观点

中国人民银行于11月3日宣布开展第三次SFISF操作，互换期限为一年，并可视情况展期。目前已有31家证券、基金公司提交需求，申请额度超过1000亿元。多位参会机构代表表示，该工具受到券商和基金公司的广泛认可，将尽快将资金投入市场，为资本市场提供增量资金。

中信证券首席经济学家明明指出，此次SFISF操作重启的时机具有重要意义。近期资本市场波动较大，此举释放了稳定市场预期的信号，有助于提振市场信心，促进资本市场的平稳健康发展。

参会人士还强调，金融机构应按市场化原则合理确定股票回购增持贷款利率水平，避免过度竞争，确保商业可持续性。下一步，银行需积极满足不同上市公司的具体需求，对估值偏离较大的企业加强研判，并对行业龙头和上市公司集聚地区加大资源倾斜力度。

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